2024年12月30日，武威万达广场股东调换，原全资股东万达商管退出，坤华基金成为100%全资股东。

　　坤华基金是新华保障与中金资金于2023年年末才创造的不动产私募基金。该基金不脱手则已，一脱手就正在一年时刻内拿下9座万达广场。

　　除新华保障表，阳光保障、群多保障等5家险企，起码是18座万达广场的接盘方。而万达也并非唯一份，北京中粮·置地广场、世茂珠海巨无霸归纳体等稠密地产，都曾被各大险企花数十亿元的资金接踵购下。

　　正在国内资金市召集，保障资金是一支禁止轻视的金融气力，它们依附怪异的投资视角和永久的投资计谋，每每或许提前下注某些资产，并正在这些资产代价大幅上升后合时退出，从而得回丰盛的回报。

　　坤华基金全名为“坤华（天津）股权投资协同企业（有限协同）”，天眼查显示，新华保障持股99.9%，中金资金持股0.1%。正在坤华基金对表投资的总共9个项目中，一切都是漫衍正在北京、南京、成都、银川等世界各地的万达广场，且这些投资均于2024年竣工，合计认缴出资额达37.35亿元。

　　坤华基金的史籍靠山不简便，该基金于2023年年末创造。合于基金设立的源由，新华保障称旨正在拓展投资渠道，发掘投资机遇，多元化料理资产。

　　据公然原料，2023年8月，新华保障原董事长李全让位，杨成全补位任新华保障党委书记、董事长。生于1971年的杨成全，是一位券商宿将，曾正在申万宏源集团供职长达15年，其投研资管才力颇受断定。

　　接办新华保障后，杨成全改进的一个苛重环节词即是“强投资”。杨成全称确定了三个对象：永久投资，告竣安宁收益；丰饶投资种类和计谋，增厚投资收益；强化投研，搜捕优质资产，告竣逾额收益。

　　2023年年末，新华保障告示出资99.99亿元，与中金资金协同创造周围100亿元的不动产私募基金，即坤华基金。

　　当时，就有市集化私募股权基金人士理会，从布告看，该基金或将投向极少现金流回报较好的企业，对应的底层资产为不动产，诸如贸易地产、养老地产等。源由是地产类资产低廉，属于适合加大投资的阶段。

　　这种探求很疾获得印证，2024年，坤华基金屡次接盘万达广场。4月接盘北京万达广场、6月接盘烟台芝罘万达广场、9月南京、10月成都，然后是晋江、赤峰、银川、淮北、武威区域的万达广场。

　　熟练地产圈的都明白，之于王健林，出售万达广场能帮帮集团应对企业债务题目、神速回笼资金。但保障公司为什么要接下这些摊子？这不光是表界好奇的题目，也是投资者合切的题目。

　　2024年夏季，多位从边区赶往北京的部分股东，特意正在新华保障股东会上向料理层问及此事。杨成全异常自尊地解答，“新华保障的地产投资过去没有踩过雷，没有投资过激进的地产公司项目，看到的片面公然讯息涉及的都是优质地产企业”。他称地产投资的危机对新华保障具体财政影响有限，让投资者不要顾忌，并提倡对新华保障股票“坚忍持有”。

　　看好房地产的并非新华保障一家，其他保障巨头也正在这几年不约而同加码房地产。据《财经宇宙》不全部统计，自2023年从此，险资共计入手18宗万达旗下资产，背后资金来自阳光保障、中国太保、群多保障、横琴人寿等险企。

　　万达除表，其他房地产资源也被各大险企相中。中邮人寿曾斥资近43亿元买下西单大悦城持有的中粮·置地广场项目，中国人寿以39亿元买下了世茂珠海归纳体，太平人寿花20亿元收购江门鹤山、江门蓬江及西安空港的三个物流园区，盟国人寿自2022年下半年从此继续加仓不动产，总投资金额已超200亿元，所投项目包含上海北表滩的“盟国金融核心”、北京向阳区CBD商办凯德·星贸、京东产发三期物流基金等。

　　另表，泰康人寿、修信人寿、海保人寿等公司也曾披露大额不动产投资布告，屡次加码写字楼、家当园区与养老社区等不动产。

　　据中国企业资金定约副理事长柏文喜先容，正在这之前，险企的资产装备重要召集正在固定收益类资产，如国债、企业债、银行存款等。依照中国银保监会颁发的数据，2021年保障资金操纵余额为23.23万亿元，装备维系以固定收益类资产为主，个中，利率债、信用债和银行存款占比位列前三位，合计占比约55%。

　　据《财中社》统计，2014~2018年新华保障的年均总投资收益率为5.64%，高于当时5%~5.5%的投资收益率假设，光阴会爆发正的利差收益。而2019~2023年的年均总投资收益率消浸到了4.48%。

　　另据央行颁发的《中国金融安宁叙述（2024）》中提到，受低利率境况、权柄类资产收益不足预期等多重成分影响，近几年保障公司资金操纵收益率继续下行。当资金操纵收益率低于有用保单合同均匀预订利率时，会爆发利差损。利差是保障公司的重要利润开头，利差损压顶将对保障公司变成筹办压力。

　　从海表保障公司应对利差损的体味来看，日本保障业通过扩张海表投资比重、借帮海表高息资产填充本土高收益资产的匮乏。欧洲保障公司则会通过弥补永久股权投资、地产投资、聚合投资企图等另类资产来获取逾额收益。

　　柏文喜对《财经宇宙》展现，正在如今投资境况下，优质不动产项宗旨装备代价渐渐显示。不动产投资拥有较低的危机和较高的收益安宁性，适应险企的投资需求。与此同时，房地产市集经过了一段时刻的调治，极少房企面对资金压力，出售资产的意图较强，险企能够从中获取更多的投资标的。

　　萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊添补称，保障公司纷纷添置贸易地产，重若是看中了其永久安宁的房钱收入，这对待保障公司的现金流料理极度有益。而贸易地产每每拥有较好的增值潜力，加倍是正在拥有品牌影响力和运营体味的企业手中。另表，保障公司也不妨通过收购房地产项目来获取拓荒体味，为其来日的房地产拓荒生意奠定根基。

　　究竟上，跟着 “保本无震荡”的资产正在变少，为进步保障公司的危机料理才力，近年来，国度层面也正在不休倡议保障公司“长钱长投”，监禁络续出台文献，鞭策保障业增持上市公司股票、答允保障资金投资公募根基措施证券投资基金等。

　　这一点还显示正在险资举牌上市公司上，据《证券日报》统计，2024年终年，共有8家险企合计举牌20次。被举牌的A股、H股上市公司合计达18家，涉及能源、基修、环保、银行等多个范畴，举牌次数和被举牌上市公司数目均创下近四年新高。

　　归纳各方讯息能够看到，各险企施展保障资金耐心资金上风、提拔永久收益的趋向仍旧更加昭彰了。多管齐下的情景下，保障公司赢得的结果若何呢？

　　险企投资房地产所获收益格式，无非几种：贸易体运营收益、出租房地产收益、与房企互帮获取投资分成收益等。

　　据新华保障公司2024年半年报，2024年上半年业务收入555.91亿元，净利润110.83亿元，皆告竣同比双位数伸长，辞别继续多个季度的下滑，使得公司正在8月30日盘中涨停，市值重返千亿元。个中，投资性房地产房钱收入为1.67亿元，较2023年同期伸长4.4%，同期其投资性房地产余额为92.46亿元，占具体投资组合的0.6%。

　　新华保障正在财报中称，公司保障资金操纵永远服从庄重投资、永久投资、代价投资的基础理念，战术资产装备层面以久期长、现金流安宁的固定收益类资产为压舱石，满意资产欠债般配央求，同时辅以平衡的权柄类资产装备，以进步永久投资回报 。

　　到了2024年第三季度，合于房地产的直观房钱收入和投资余额未正在财报中显示，但前9个月，新华保障营收同比大增72.9%，净利润大增116.7%，公司坦言，事迹改观的直接源由，是受资金市集上涨的影响，前三季度投资事迹同比弥补。截至2024年9月末，公司投资资产为 16067.06 亿元，前三季度年化总投资收益率为 6.8%；年化归纳投资收益率为8.1%，上年同期为3.0%。

　　中国太平的房产投资走势同样异常笑观。2024年上半年，中国太平净利润746.19亿元，同比伸长6.8%。个中，投资性房地产房钱收入达37.04亿元，同比伸长15.39%。

　　公司展现，截至2024年6月末，保障资金投资组合中不动产投资余额为2074.25亿元，正在总投资资产中占比4.0%。该类投资以物权投资为主(蕴涵直接投资及以项目公司股权局面投资的持有型物业)，正在不动产投资中占比79.1%，重要投向贸易办公、物流地产、家当园、长租公寓等收租型物业。

　　正在中期事迹颁发会上，中国太平总司理帮理兼首席投资官邓斌展现，不动产最坏的时辰仍旧过去，处于调治期，筑底的情景仍旧变成。

　　2024年第三季度，中国太平净利润再伸长151.3%。公司提到，保障资金投资事迹优越。2024年前三季度，面临纷乱多变的市集境况，太平保障资金投资组合告竣年化归纳投资收益率5.0%，同比上升1.3个百分点。

　　另表，从目前已披露的数据来看，2024年上半年，中国太保投资性房地产房钱收入3.46亿元，中国人寿上半年投资性房地产净投资收益为0.57亿元。

　　多位金融人士以为，来日保障公司添置贸易地产的景色很不妨会连续弥补，他们亦表达出“房产虽好，不要贪杯”的见地。

　　2023年12月，国度金融监视料理总局印发《保障资金操纵内部掌握使用指引第5号——不动产投资》，央求保障公司展开不动产投资，起码要体贴资产欠债错配危机、市集危机、活动性危机、法令合规危机及操态度险等，细节包含拟投资的不动产项宗旨产权情景、区位情景、料理权情景以及土地运用年限等方方面面。

　　柏文喜夸大，险企需求对拟投资的地产项目举行完全的危机评估，包含项宗旨财政情景、运营才力、市集远景等，确保投资的平和性和收益性。此表也要体贴国度和地方的房地产计谋改变，确保投资活动适应合联计谋法则。

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